경영학 — ROE·ROA·뒤퐁 분해

판시사항

ROA(총자산이익률) = 당기순이익 ÷ 총자산. ROE(자기자본이익률) = 당기순이익 ÷ 자기자본. 재무레버리지(자기자본승수) = 총자산 ÷ 자기자본 = 1 + 부채 ÷ 자기자본(= 1 + 부채비율, 단 부채비율을 배수로 표현 시). 뒤퐁 3분해: ROE = 순이익률(당기순이익÷매출액) × 총자산회전율(매출액÷총자산) × 재무레버리지(총자산÷자기자본). 이를 5분해하면 세전이익률·이자부담률·영업이익률·자산회전율·레버리지로 확장한다. ROA = 순이익률 × 총자산회전율. ROE > ROA이면 부채(레버리지)가 자기자본수익을 증폭시키고 있음을 의미한다. 부채비율 상승 → 레버리지 증가 → ROE 상승(이익이 있을 때)·위험도 동시 증가.