경영학 — 자본예산 평가기법

판시사항

자본예산은 장기 투자안의 경제성을 평가하는 의사결정 기법이다. ① NPV(순현가)=미래 현금흐름의 현재가치 합계 − 초기투자액. NPV>0이면 채택. NPV법이 이론적으로 가장 우월하다(현금흐름의 시간가치 반영, 가치 가산성). ② IRR(내부수익률)=NPV=0으로 만드는 할인율. IRR≥자본비용이면 채택. 상호배타적 투자안에서 IRR과 NPV 순위 역전 가능(재투자율 가정 차이). ③ PI(수익성지수)=미래 현금흐름 현재가치 합계 ÷ 초기투자액. PI>1이면 채택. PI=1+NPV/초기투자액으로 도출. 자본제약 하 복수 투자안 우선순위 결정에 유용한 보조지표. ④ 회수기간법=초기투자액을 연간 현금유입으로 나눠 회수 연수 산출. 화폐의 시간가치 미반영·회수 후 현금흐름 무시가 단점.